Квалифицированные инвесторы
C 01/01/08 в правовое поле РФ введено новое понятие - квалифицированные инвесторы. Это физические и юридические лица, которым разрешены на фондовом рынке операции, сопряженные с повышенным риском. На них не распространяются государственные программы по защите инвесторов.
Кто признается квалифицированным инвестором
Квалифицированным инвестором юридическое или физическое лицо может стать либо по Закону, либо в результате прохождения специальной процедуры «признания квалифицированным инвестором».
К квалифицированным инвесторам по Закону относятся:
- брокеры, дилеры и управляющие;
- кредитные организации;
- акционерные инвестиционные фонды;
- управляющие компании (УК) инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
- страховые организации;
- негосударственные пенсионные фонды;
- Банк России;
- государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»;
- Агентство по страхованию вкладов;
- международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития;
Признать лицо квалифицированным инвестором может:
- УК при выдаче ему инвестиционного пая,
- профессиональный участник рынка ценных бумаг (РЦБ) при совершении сделки с ЦБ (при обращении ЦБ)
Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любым двум требованиям из трех указанных:
- владеет ценными бумагами или иными финансовыми инструментами, общая стоимость которых составляет не менее 3 миллионов рублей.
Такими ценными бумагами и финансовыми инструментами являются:
- государственные ценные бумаги РФ, государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги;
-акции и облигации российских эмитентов;
-государственные ценные бумаги иностранных государств;
-акции и облигации иностранных эмитентов;
-российские депозитарные расписки;
-инвестиционные паи;
-иные обращающиеся на российских биржах финансовые инструменты (фьючерсы, опционы).
- имеет опыт работы в российской или иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами:
-не менее 1 года, если такая организация является квалифицированным инвестором в силу закона;
-не менее 3 месяцев, если такая организация является квалифицированным инвестором, и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации;
-не менее 2 лет в иных случаях.
- совершало ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых составила не менее 300 тысяч рублей, или совершало не менее 5 сделок с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами в течение последних трех лет, совокупная цена которых составила не менее 3 млн. рублей.
Юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией и отвечает любым двум требованиям из четырех указанных:
- имеет собственный капитал не менее 100 миллионов рублей.
- совершало ежеквартально не менее чем по 5 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых составляет не менее 3 миллионов рублей.
- имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 1 миллиарда рублей.
- имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 2 миллиардов рублей.
Специфика (неуниверсальность) квалификации.
Лицо может быть признано квалифицированным инвестором в отношении одного вида ЦБ или иных финансовых инструментов и не быть признанным таковым в отношении другого их вида. Аналогично, лицо может быть признанным квалифицированным инвестором относительно конкретного вида услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов
Последствия признания квалифицированным инвестором.
- Тот, кто осуществил признание квалифицированным инвестором, обязан уведомить квалифицированного инвестора о том, в отношении каких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов или услуг он признан квалифицированным инвестором.
- В свою очередь лицо, признанное квалифицированным инвестором, обязано регулярно подтверждать свое соответствие необходимым требованиям. Такая проверка должна осуществляться в сроки, установленные договором, но не реже одного раза в год
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) для квалифицированных инвесторов.
- Правилами ДУ закрытым и интервальным ПИФ может (а иногда и должно) быть предусмотрено, что паи этих Фондов предназначены только для квалифицированных инвесторов (инвестиционные паи, ограниченные в обороте).
- В этой части Правила ДУ не подлежат изменению, решение о том, что паи Фонда будут ограничены в обороте, принимается один раз и только до формирования Фонда.
- Признать лиц квалифицированными инвесторами при выдаче паев, ограниченных в обороте, вправе только УК в порядке, установленном федеральным законом.
- Последствия выдачи паев, ограниченных в обороте, лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором (для закрытых ПИФ):
- УК должна погасить принадлежащие неквалифицированному инвестору паи не позднее шести месяцев после дня обнаружения факта их выдачи независимо от желания инвестора.
- Эти последствия не применяются, если лицо было признано квалифицированным инвестором на основании представленной им недостоверной информации.
- В последнем случае, сделку по приобретению указанным лицом инвестиционных паев, ограниченных в обороте, нельзя признать недействительной.
Обращение паев, ограниченных в обороте.
- Сделки с инвестиционными паями, ограниченными в обороте, при их обращении осуществляются только через брокеров (данное ограничение не распространяется на квалифицированных инвесторов, являющихся таковыми в силу Закона).
- Не допускается распространение информации о Фонде, паи которого ограничены в обороте, за исключением случаев ее раскрытия в соответствии с федеральными законами. Информация о таком ПИФе может предоставляться только владельцам указанных паев и иным квалифицированным инвесторам.
Особенности определения стоимости пая, ограниченного в обороте.
- Сумма, на которую выдается пай после завершения формирования ЗПИФа, паи которого ограничены в обороте, определяется в соответствии с правилами ДУ этим Фондом.
- Сумма, на которую выдается пай до полной оплаты всех паев, определяется в соответствии с правилами ДУ этим Фондом.
- Сумма денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая такого ЗПИФа, определяется в соответствии с правилами ДУ этим Фондом.
Минусы Фонда для квалифицированных инвесторов:
- Ограничения на оборот паев
- Более высокие риски в деятельности фонда
- Отсечение пайщиков от государственной программы защиты инвесторов
Плюсы Фонда для квалифицированных инвесторов:
- Расширение списка разрешенных операций для УК
УК такого ПИФа может:
- заключать сделки, в результате которых она принимает обязанность по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не составляет активы ПИФ;
- заключать договора займа или кредитные договора, а также сделки РЕПО (в случаях установленных ФСФР);
- приобретать ценные бумаги, выпущенные ее участниками, основным и преобладающим хозяйственными обществами участника, ее дочерними и зависимыми обществами, специализированным депозитарием, аудитором, регистратором, либо долей в уставном капитале любого из указанных лиц (в случаях установленных ФСФР);
- заключать сделки купли/продажи имущества с пайщиками Фонда (в случаях установленных ФСФР).
- Возможность получить больший доход за счет операций с повышенным риском
- Возможность осуществлять полный контроль со стороны пайщиков над УК (создание инвестиционного комитета)
- Возможность платить вознаграждение УК в зависимости от дохода без ограничений, налагаемых законом
- Отсутствие обязательной оценки имущества в некоторых случаях
- Закрытость информации